高地集团：关税冲击已显现，黄金已经开始调整了！_通胀_市场_金价
近期美国CPI数据温和回升,通胀压力逐步显现,令市场对美联储年内降息预期有所降温,同时,特朗普加快推进贸易协议进程,关税风险阶段性缓解,当前黄金处于政策与市场预期交织下的调整期,通胀、关税与货币政策三重因素正深刻影响其未来走势,接下来高地集团也将从这三个方面去进行分析。
CPI数据都隐藏了哪些信息?
6月CPI数据整体虽未超预期,但全线高于前值,反映通胀正逐步积聚动能。核心CPI同比达2.9%,接近美联储偏好的核心PCE年内或升至3%的预测。柯林斯透露,波士顿联储新模型已量化关税对物价的传导路径,支持鲍威尔“通胀滞后反映”观点。尽管市场仍预期9月可能降息,但概率已降至55%以下,若通胀持续回升,年内宽松政策空间将被进一步压缩。利率环境转鹰理论上对黄金不利,但央行持续增持黄金、以及全球地缘与政策风险上升,为金价提供坚实底部支撑。
关税层面都有哪些变动?
特朗普7月15日突然宣布与印尼达成零关税贸易协议,印尼将首次全面开放市场并大量采购美国产品,美国则将部分关税从32%下调至19%。特朗普称未来几周还将敲定两至三项新协议,市场对贸易前景的乐观情绪迅速升温,同时,美国商务部长贝森特也安抚市场,称8月12日对华关税暂缓期限具备灵活性,谈判进展“非常顺利”,英伟达获批出口H20芯片即为成果之一,尽管特朗普重申或将对半导体与药品征收关税,风险尚存,但整体贸易氛围趋于缓和,当前来看,关税风险未演化为系统性冲击,美股特别是科技板块,仍以企业盈利为核心逻辑,贸易噪音对市场影响有限。
展开剩余41%黄金面临调整的背后逻辑
尽管宏观不确定性为金价提供支撑,黄金近期仍面临阶段性调整压力,美国的CPI数据将成为金价调整的重要支撑,美国CPI虽高于前值,但整体温和,未能触发市场对美联储政策方向的强烈反应,削弱了金价短线上行动力,其次,美元维持强势,压制非美资产表现,令黄金承压,时,市场对美联储年内降息预期有所降温,特别是在核心通胀持续高位、贸易谈判积极信号增多的背景下,风险情绪有所回暖,削弱了黄金的避险吸引力,不过,考虑到地缘政治不确定性与全球央行储备需求,金价下方仍具韧性,调整或为长线布局机会。
高地集团认为:对于目前的国际形势而言,投资者可关注通胀路径与美联储表态变化,灵活调整仓位,若未来通胀进一步回升、降息预期持续降温,黄金可能承压回调,需防范阶段性价格波动带来的风险,然而,全球地缘政治紧张与央行持续购金构成坚实支撑,中长期仍具配置价值,建议以逢低布局为主,避免追高操作,控制仓位,警惕流动性紧缩及美元持续走强对金价的影响。
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